2019年前三季度，公司告终营收49.0亿元，同比增加55.8%；告终归母净成本3465.7万元，同比增加194.9%，同比扭亏为盈；告终扣非后归母净成本1329.5万元，同比增加118.5%；告终每股收益0.04元。2019年往后，在国度动力平安计谋鞭策下，国际油公司加大油气勘察开辟本钱付出，油气办事墟市连续回暖，煤油呆滞装备须要兴旺，定单大幅增加，前三季度公司设备类产物定单增幅在30%以上。同时公司首要产物委托结算同比大幅增添，支出大幅增添，前三季度公司经交易绩同比告终赶快增加。

　　毛利率有所降落，净利率同比晋升。前三季度，公司毛利率为15.8%，同比下降2.4pct；净利率为1.0%，同比增添1.7pct；ROE为1.9%，同比增添4.0pct；时代费用率为14.5%，同比下降4.5pct。公司毛利率程度有所下降，首要是公司油气钢管营业大幅晋升，但其毛利率程度较低，拉低了公司团体的毛利率程度。前三季度，公司时代费用率不停优化，净利率同比告终由负转正。前三季度，公司存货周转率为1.1次，同比增添0.2次；应收账款周转率为2.3次，同比增添0.9次；公司团体营运才能不停加强。前三季度公司运营勾当现款净流量为⑽.5亿元，现款流环境有所好转；第三季度运营勾当现款净流量达1.0亿元，同比、环比均有所改良。

　　得益于国度动力平安计谋，将来公司成长远景可期。2019年估计我国原油对外依存度跨越70%，自然气对外依存度回升至48**0%，动力平安情势仍然万分严重。2018年下半年往后，我国当局越发正视动力平安。上半年国际三桶油纷繁出台七年步履方案，三桶油本钱支付方案2019年到达3688⑶788亿元，同比增加20%摆布，油公司加大油气勘察力度完美体育，油气减产须要猛烈。公司充实得益于国际油服行业景气宇的上升，上半年国际营业同比大幅增加103.5%，伴跟着行业景气宇的连续升温，公司将来经交易绩无望连续晋升。别的，公司海内营业无望慢慢冲破，在中东、南亚、俄罗斯等地的营业成长情势杰出，将来公司成长远景可期。

　　投资提议：公司是中石化团体独一的油气手艺设备研发、建筑、手艺办事企业，伴跟着行业景气宇的上升，公司功绩无望连续赶快增加。咱们估计公司2019/2020年的每股收益划分为0.07/0.17元，眼前股价对应PE划分为94.5/38.8倍，保持公司“慎重保举”评级。

　　危害提醒：微观经济下滑；联合国际情况变革；联合国际原油价钱猛烈颠簸；海内商业情况好转；行业景气宇降落；功绩不足预期等。

　　按照《证券期货投资者恰当性办理法子》和《证券运营机构投资者恰当性办理实行引诱》的划定完美体育，东莞证券将通俗投资者按其危害接受才能品级由低到高分别为五级：落伍型，慎重型，妥当型，主动型，保守型；讲研讨陈述的危害品级由低至高分别为五级：低危害，中低危害，中危害，中高危害，高危害。“落伍型”投资者仅合适利用“低危害”级此外研报，“慎重型”投资者仅合适利用危害级别不高于“中低危害”的研报，“妥当型”投资者仅合适利用危害级别不高于“中危害”的研报，“主动型“投资者仅合适利用危害级别不高于“中高危害的研报，“保守型 投资者合适利用东莞证券各种危害级此外研报。