2020年以还，创业初期板鼎新热火朝天完美体育官网，其鼎新盈余排斥了浩繁拟上市的公司。此中，首要处置供热节能产物研发与出产的瑞纳智能也欲借助这次风口冲刺创业初期板commercialism。据贴心所官网音讯，瑞纳智能于2020年7月递交招股书，2020年12月14日，公司收到贴心所的考核询问函。

　　财经网查阅招股书注重到，陈述期内，瑞纳智能的功绩晋升速率较高，但陈述期内的大客户名单变更频仍，较多前五大客户在互助一次后，后续的买卖额却开端削减。同时，瑞纳智能陈述期内的坏账筹办激昂。

　　瑞纳智能在2019年新增项目的第一大客户滨投热力同样成为招股书中的“迷雾”。滨投热力建立于2018年10月，却在2019年少量收购瑞纳智能的产物智能模块化换热机组。这次commercialism，瑞纳智能的部门募资将用于智能模块化换热机组的扩产。但是，在2020年上半年，滨投热力又加入大客户队伍。

　　瑞纳智能建立于2008年，首要处置供热节能产物研发与出产、供热节能计划计划与实行，能为热力客户供给涵盖“动力计量与数据收集、动力智能掌握、数据交互与剖析办理、节能办事”的财产链办事。受害于下业景气宇晋升，陈述期内，瑞纳智能的功绩晋升较快，但公司的发卖数据存留较着的不不变特点。

　　据招股书，2017⑵019年，公司的营收划分为1.6亿元、2.06亿元、3.48亿元，2018年和2019年的营收同比增幅划分为29.07%、68.62%，净成本划分为0.44亿元、0.84亿元，2018年和2019年的净利同比增幅划分为45.58%、91.41%。此中，瑞纳智能上前五大客户的发卖金额占比画分为42.98%、53.62%和63.66%，显现大客户在瑞纳智能的发卖功绩中占有主要职位。

　　但是，招股材料显现，瑞纳智能的前五大客户却处于高度变更状况，较多前五大客户在互助一次后，后续的买卖额却开端削减。

　　此中最凸起的案例是，瑞纳智能2019年第一大客户滨投热力于2018年10月建立，2019年发卖金额为9218.39万元，占刊行人2019年发卖总数的26%。2020年上半年，滨投热力又加入前五大客户队伍。缘由为“赓续互助，买卖额削减”。财经网还察觉，停止2021年头，天眼查App音讯还显现，滨投热力的参保人数为0。

　　另外，纵然瑞纳智能的发卖功绩呈现加紧激昂，然则公司的应收账款和坏账筹办环境也呈现了好转。2017- 2019年底，瑞纳智能应收账款账面代价划分为9778.72万元、1.30亿元和1.65亿元。与此同时，公司应收账款的账龄构造也呈现好转完美体育官网，2017年，账龄在2⑶年区间的应收账款为611.93万元，5年以上为154.03万元，占比画分为5.5%、1.3%。而2019年，账龄在2⑶年区间的应收账款为2157万元，5年以上为559万元，占比画分为11.3%、2.9%。

　　瑞纳智能应收账款计提的坏账筹办也逐步增添，2017年底、2018年底和2019年底，公司计提的坏账筹办为1235.58万元完美体育、1856.26万元、2476.63万元。

　　2019年。滨投热力收购瑞纳智能的首要产物包罗智能模块化换热机组，滨投热力与瑞纳智能签订《潍坊市寒亭区、经济开辟区会合供热汽改水名目装备收购条约》及相干弥补和谈，潍坊滨投热力无限公司从瑞纳智能收购256套智能模块化换热机组及软硬件产物等，条约及相干弥补和谈金额为1.01亿元。

　　据招股书，瑞纳智能的产物智能模块化换热机组在2017年、2018年的销量仅9套、35套，到2019年的销量居然飙升至344套，同比涨幅达882.85%。不言而喻，滨投热力2019年收购的256套智能模块化换热机组在瑞纳智能该产物的销量中占有首要职位。

　　为什么滨投热力一名客户不妨启发智能模块化热换机组的销量如斯大幅激昂？这是市集存眷的第一个疑窦。

　　也许是遭到智能模块化换热机组在2019年销量大涨的策动，这次commercialism，瑞纳智能的拟进来募资名目包罗智能模块化热换机组的扩产。招股书显现，2019年，智能模块化热换机组的产能使用率到达151%，而2017年和2018年，智能模块化热换机组的产能使用率仅为46%和41.5%。这次commercialism，瑞纳智能拟召募资本3.99亿元，在募投名目智能供热装备出产基地扶植名目中，瑞纳智能拟进来2.45亿元，该名目扶植实现后将构成每一年600套智能模块化热换机组产能。

　　可跟着滨投热力2020年上半年加入前五大客户队伍，瑞纳智能扩大的智能模块化热换机组的产能可否消化？市集对该疑窦也异常存眷。

　　据公然音讯表露，瑞纳智能的劳务供给商比较涣散，单个劳务供给商收购金额占当期劳务收购金额占比力小。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1⑹月，公司收购的劳务外包金额划分为2667.07万元、2676.07万元、4160.30万元和919.33万元。此中，陈述期各期前十大劳务供给商收购金额占比画分为69.16%、68.73%、66.52%和73.98%。

　　裁判布告网音讯显现，2018年下半年，朱永彪承包瑞纳智能装备股分无限公司装配工程，随即与多位务工者产生劳务条约胶葛。

　　好比，（2019）皖0403民初4161号鉴定书显现，被告陆守亮向法院提议，2019年2月1日，原告朱永彪与被告等人停止结算，算计拖欠被告劳务酬劳3040元。

　　（2019）皖0403民初4182号显现，被告李方广向法院提议，2019年2月1日，原告朱永彪与被告等人停止结算，算计拖欠被告劳务酬劳6600元。

　　（2019）皖0403民初4160号显现，被告程吴军提议，2019年2月1日，原告朱永彪与被告等人停止结算，算计拖欠被告劳务酬劳18550元。法院均对上述被告诉求给以撑持。

　　另外，在供给商的环保方面，据招股书，河北同力自控阀门建造无限公司是公司2018年前五大供给商。天眼查App音讯显现，河北同力自控阀门建造无限公司在2017年和2018年均被环保处分。